Investing.com — Moody’s Ratings, Doman Building Materials Group Ltd.’nin notlarını teyit etti. Bu notlar arasında Ba3 kurumsal aile notu (CFR), Ba3-PD temerrüt olasılığı notu (PDR) ve mevcut kıdemli teminatsız tahvillerin B1 notları bulunuyor. Görünüm stabilden negatife çevrildi ve spekülatif derece likidite notu (SGL) SGL-3’ten SGL-4’e düşürüldü.
Görünümün revize edilmesi, şirketin zayıf likiditesi ve Mayıs 2026’da vadesi dolacak olan 272 milyon Kanada doları tutarındaki tahvillerin refinansmanı ile ilgili artan risklerden kaynaklanıyor. Bu durum, giderek belirsizleşen ekonomik ve sermaye piyasaları ortamında gerçekleşiyor. Moody’s, Doman’ın güçlü operasyonel performansının devam edeceğini ve şirketin refinansman çabalarını destekleyeceğini öngörüyor.
Not değişikliği, Doman’ın refinansman riskini artıran finansal stratejilere olan eğilimini yansıtan yönetişim faktörlerinden etkilendi.
Doman’ın Ba3 negatif notu, Kanada yapı malzemeleri dağıtımı ve Kuzey Amerika basınçlı kereste pazarlarındaki güçlü konumundan, iyi coğrafi çeşitlendirme ve bazı dikey entegrasyonlardan, tamir, yenileme ve tadilat pazarındaki iyi piyasa temellerinden ve uzun vadeli büyüme beklentilerinden faydalanıyor. Moody’s, Doman’ın finansal kaldıracının azalacağını ancak önümüzdeki 12-18 ay boyunca yaklaşık 4x seviyesinde kalacağını bekliyor.
Bununla birlikte, not birkaç faktörle sınırlı kalıyor. Bunlar arasında Kuzey Amerika yenileme, tamir ve tadilat nihai pazarında yoğunlaşma, ahşap ürün fiyatlarındaki ani düşüşlere maruz kalma, ABD ve Kanada’da yeni konut başlangıçlarındaki düşüş nedeniyle beklenen daha zayıf talep, satın alma yoluyla büyümeyle ilgili potansiyel zorluklar ve öncelikle yapı malzemeleri dağıtım segmentinden kaynaklanan düşük faaliyet marjları yer alıyor.
Negatif görünüm, Doman’ın refinansman gerektiren 2026 vadeli tahvillerin yaklaşan vade tarihinden kaynaklanan zayıflamış likiditesini yansıtıyor. Moody’s, şirketin finansal kaldıracının 2025 ve 2026’da yaklaşık 4x seviyesinde kalmasını bekliyor.
Doman’ın likiditesi zayıf olup, yaklaşık 272 milyon Kanada doları tutarındaki kullanımlara karşılık yaklaşık 230 milyon Kanada doları likidite kaynağı bulunuyor. Likidite kaynakları, Aralık 2024 itibarıyla 14 milyon Kanada doları nakit, Nisan 2028’de vadesi dolacak 580 milyon Kanada doları tutarındaki rotatif kredi imkanı kapsamında yaklaşık 154 milyon Kanada doları kullanılabilirlik ve 2026 ortasına kadar beklenen yaklaşık 60 milyon Kanada doları pozitif serbest nakit akışından oluşuyor.
Doman’ın 2026 vadeli 325 milyon Kanada doları tutarındaki kıdemli teminatsız tahvilleri ve 2029 vadeli 365 milyon Kanada doları tutarındaki kıdemli teminatsız tahvilleri üzerindeki B1 notları, Ba3 CFR’nin bir kademe altındadır. Bu durum, tahvil sahiplerinin şirketin sermaye yapısında 2028’de sona erecek teminatlı 580 milyon Kanada doları tutarındaki varlığa dayalı rotatif kredi imkanının arkasındaki ikincil konumunu yansıtıyor.
Doman’ın pazar konumu büyürse, düzeltilmiş borç/FAVÖK oranı 3x’in altında kalırsa, nakit akışı/borç oranı %15’in üzerinde kalırsa ve likidite iyileşip korunursa notlar yükseltilebilir. Öte yandan, Doman 2026 vadeli tahvilleri zamanında refinanse etmezse, operasyonel performans önemli ölçüde kötüleşirse, kaldıraç 4,5x’in üzerinde kalırsa, RCF/düzeltilmiş borç %5’in altında kalırsa veya likidite zayıflarsa notlar düşürülebilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
